全国股票配资公司排名出炉时隔12年，水井坊再陷半年报亏损，主动控货拖累收入超3亿元

全国股票配资公司排名出炉时隔12年，水井坊再陷半年报亏损，主动控货拖累收入超3亿元 | 大鱼财经

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当前，白酒行业仍处于深度调整期，在多数酒企全力保营收、冲规模的当下，水井坊交出了一份颇具反差感的半年报。7月15日，水井坊发布的2026年半年度业绩预告显示，上半年实现营业收入10.82亿元，同比下降27.78%；归母净利润亏损622.21万元，上年同期盈利1.05亿元；扣非归母净利润亏损467.21万元，上年同期盈利4849万元。

值得一提的是，水井坊上一次半年报亏损还是在2014年上半年，彼时行业也处于调整期。

对于业绩下滑原因，水井坊归因于主动控货。公司表示，上半年进一步调整发货节奏，加强渠道库存管理，渠道库存较去年同期下降约50%。这一举措导致营业收入减少约3亿元、毛利减少约2.5亿元。

梳理水井坊半年业绩不难发现，公司业绩呈现出极强的季度分化特征。一季度依旧稳住盈利基本盘，营收与利润双双保持正向表现；二季度迎来营收大幅收缩、单季大额亏损，最终将上半年业绩拖入微亏区间。

在业内看来，水井坊业绩大幅跳水的核心原因，并非终端消费彻底停滞，而是公司主动按下了向渠道大批量发货的刹车键，彻底摒弃了白酒行业过去惯用的压货冲量模式。

事实上，放眼2026年整个白酒流通市场，渠道积压已经成为制约行业复苏的最大绊脚石。多家行业调研数据显示，超七成白酒经销商终端营业额出现萎缩，八成以上流通商家利润持续下滑，大量区域酒企深陷库存堰塞湖，只能依靠低价甩货勉强回笼资金，最终陷入窜货乱价、品牌价值持续贬值的恶性循环。

在此背景下，加强渠道管理尤为重要。7月初，水井坊向经销商及终端门店发布市场秩序告知函，提出加强产品溯源和跨区域窜货治理，同时优化产品投放节奏、监控渠道库存，并增加宴席和开瓶支持。

白酒行业分析师蔡学飞认为，水井坊业绩波动的背后，是管理层在行业深度调整期主动选择的“以退为进”策略。眼下公司正在用“牺牲短期规模”换取“长期的渠道信任和盈利质量”。这种主动调整虽然在收入端带来阵痛，但随着渠道库存优化、价盘稳固及费用效率提升，企业经营基本面有望呈现阶段性企稳，为后续轻装上阵夯实基础。